尾盘跳水

基本简介

尾盘跳水就是临近收盘的时间快速下跌。一般是前期的被套盘和获利涌出的现象，定义为短线下调整。

尾盘跳水分大盘尾盘跳水和个股尾盘跳水。一般产生的原因大致是一样的。大盘尾盘跳水一般是由于发布了某些对股市有影响的政策导致了股市尾盘跳水。也有可能是进行调整。

个股的尾盘跳水有可能是大资金抽出。或者被套牢或者是获利后抽出资金。

总之。对于尾盘跳水还是不要过分着急。要仔细分析形势，选择是否留还是抛。股市有风险，下手需谨慎。

主要原因

通胀预期抬头

目前市场对于通胀预期的抬头已有警觉。坚持把处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的核心。而在稍早公布的《二季度中国宏观经济形势分析报告》中，央行也曾表示对物价上涨的可能性仍要保持警惕。

多家机构预测，CPI的上行峰值将在三季度到来，2010年7月份CPI有望创下年内新高。野村证券、摩根大通等海外投行就认为，7月份CPI涨幅可能跃升至3.5%，除上调存款准备金率外，年内也将至少加息27个基点。

民生证券首席经济学家滕泰认为，7月份CPI高企并不意味着将要上调准备金率。滕泰表示，7月份的新涨价因素较多，特别是猪肉价格出现了较大幅度的上涨。下半年政府控制通胀的力度将会较大，随着经济增速放缓，预计CP涨幅在8月份之后将会缓慢回落。

申银万国宏观分析师李慧勇认为，影响通胀预期的五大条件中目前仅有CPI在上涨，新的调控手段出台也必须同时与经济变化发展相适应。李慧勇认为，由此看来，只要热钱不陡增，准备金率就不会上调。

公开市场到期资金减少

目前来看，下半年公开市场共计有2.44万亿元央行票据及正回购到期(到期资金后期将动态增加)。其中7月份居首为7480亿元，11月和12月份最少，分别为925亿和900亿元。较上半年而言，央行总体对冲压力不大。市场人士称，这也为公开市场各期限品种的运用留下了足够空间。

国信证券固定收益分析师李怀定认为，8、9月份公开市场到期量相对较少，且目前市场形势下的3个月、1年及3年期央票皆可均衡运用，单个工具所承担的回笼压力不大。央行能够将上述数量型工具灵活组合使用，而28天期限的正回购工具也有望重启。李怀定表示，即使未来上调准备金率，时间窗口也不会在近两个月。数位债券交易员称，央行这次表态也显示，不排除有在未来停发3年期央票而上调准备金率的可能。

银行间市场流动性宽松

除了加息等价格工具以外，央行一般通过公开市场的货币投放或回笼以及存款准备金率的调整等，来进行数量型管理。其目的正是为了使银行体系的流动性处于合理水平，既不泛滥又不过于紧张。从5月下旬至7月中旬连续8周的净投放来看，央行已持续向银行体系输送流动性达9570亿元，释放了今年春节后净回笼资金量的绝大部分。可以说，当前市场整体流动性水平正处于宽松渐趋常态之中。

反映市场资金面宽裕度的主要指标质押式回购利率，已维持相对低位近一个月。前两周开始的净回笼已回收流动性1650亿元，7月30日的隔夜及7天回购利率加权为1.4771%和1.6733%，显示该资金价格仍处于近三个月以来的低位。中国货币网统计数据也显示，进入7月以来，国有大行与股份制银行在质押式回购市场净融出资金的总量在日均2000亿元上下。这些都表明，即使央行已在公开市场开始净回笼，但短期内并未改变资金面较为宽松的格局。

西南证券分析师薛娇认为，央行此次重提准备金率工具的说法，或许是表明下半年政策并不会过于放松，可以理解为在目前形势下只要不特别收紧就意味着适度的宽松。限售股东的减持是大宗交易火热的主因。海通证券一个月大宗交易达17.2亿元、逾2亿股的背后，是6月末持有巨量股份的股东解禁。6月29日东方集团、鼎和创投分别持有的4.16亿、3.47亿股海通证券解禁上市，当日就有股东在大宗交易市场抛售过亿元，掀开了大减持的序幕。证券时报2010年7月初的《海通证券迎来抛售潮》就指出，相对年初的高点，现价已处五折以下，但股东仍以高折扣套现，所以股东减持的心理底线很低，股价的反弹会令股东加速抛售。实际上，股东的减持正是沿着这种策略一路风行。

其他股票亦是如此。潍柴动力能够成为上月大宗交易亚军，纯粹只有一笔交易。7月30日单笔即高达1589.45万股、成交11.18亿元；而7月29日方迎来巨量限售股解禁。同时，从解禁股份的分布看，株洲市国有资产投资控股集团有限公司7月29日的解禁数恰好为1589.45万股，与大宗交易股份数吻合，卖出席位亦处湖南--招商证券长沙芙蓉中路营业部。

同时，海螺水泥(600585)将近30笔的大宗交易，高达2.48亿元的成交额，是7月难以回避的明星之一。证券时报率先报道的《平安信托开闸售卖海螺水泥》，在海螺水泥第一次出现在大宗交易的时候，就指出三点：一、平安信托是卖家；二、海螺水泥内部持股的收益正在进入收割期；三、这只是开始，更多的抛售还在后面。至今仍无公司层面的消息公布股东减持详情，但分析人士认为，7月1553万股的减持量，相对于解禁股东的超大盘子，抛售仍可用"这只是开始"来形容。

从7月大宗交易成交榜前十名来看，显示了解禁股东趁反弹赶紧卖的心态，显示部分股东对公司股价的自我判断，包括含有"乌龙指"因素的生意宝(002095)。生意宝7月大宗交易615万股，全部为公司第二、三大股东--杭州涉其网络有限公司及公司实际控制人孙德良之父孙国明在同一营业部减持，不过，由于营业部的"乌龙"操作，涉其网络公司在抛售时误买入孙国明抛售的100万股。市场人士说，忙中出错亦是逢高减持策略的体现，7月26日正是生意宝本轮反弹的高价区，相对其他反弹表现良好的股票，生意宝股价的爬坡速度仿佛有点慢，趁涨赶紧卖，实际上，之后股价暂未重上该高位区。

从股东经由大宗交易减持较多的股票看，对股价的影响以负面压制为主，也有部分股票在大量减持之下仍显著超越大盘，如华业地产、潍柴动力等。分析人士相信，华业地产的良好反弹势头，或更多地与7月以来市场抄底超跌地产股有关；潍柴动力基本保持着反弹的良好趋势，或与其股东在大宗交易平台的交易属战略性股权转移而不是单纯的减持有关。

如何操作

当市场在关键区域无法获得突破，那么回调就是不错的选择，无论对于多空任何一方来说互相留下空间才有操作余地，这其实对每个投资者都是这样，那种完全不懂的胶着状态才是最讨厌人的行情。今天股指午后再度上攻5日线而不克，量能继续无法放大的情况下最终出现了跳水行情。

其实，大盘自2009年11月底回踩成功反弹没有突破后市场就进入了一个怪圈，即到了高压位置无法突破也无法放量，到了下方就有买盘有利好给拉回来。去年年底是因为资金面紧张，今年年初一方面是IPO速度继续加快造成资金上仍不宽松，同时又遇上强势的地产调控，这种情况下地产股就持续疲软，地产股疲软就导致金融股的半壁江山银行股疲软，这两个板块一起疲软市场谨慎情绪就会增加，那么市场突破的难度就可想而知了。不过，这样的市场并非没有机会，因为在这期间仍有农业、股指期货、融资融券、有色、海南旅游概念等一系列概念股在轮番炒作，而且这些板块基本上都是未来很长时间的主流热点。

那么，投资者在这个位置正好是高抛低吸通过波段操作降低成本的好时机。股指上涨至3300点不突破、不放量就对那些涨多的股票高抛一下，反过来等跌下来了就买回来，如此来回几次基本上成本优势就出来了。有了成本优势还怕后市不好操作吗？但投资者需要注意的是，滚来滚去应该在这些有机会板块上滚，别到那些高得没边的股票上滚，同时也不在半死不活的股票上滚。比如消费板块，在十二月初就结束了与电器股为期一年有余的缘分，不跌回去笔者是不会再买了，看看电器股最近跌的。

操作策略

操作策略：借助股指震荡，及时调仓换股，2010年一季度布局几大主题：

主题一：金融创新之股指期货与融资融券，在这一主题预期下，券商股和存在估值优势的大市值行业会受益。

主题二：大事件之上海世博会，2010年当之无愧的大事件，世博会参观人数有可能会超预期，上海的酒店、零售、机场会受益较多。

主题三：区域振兴之关注新疆、安徽、海南，新疆：2010年1月是中国西部大开发战略十周年，从国家战略的角度，新疆无疑将是政策重点关照和扶持的区域。安徽：看点在于政策扶持和产业转移，皖江地区各城市承接长三角产业转移；同时，安徽在未来城镇化中发展空间巨大。海南国际旅游岛雏形初现，“要想身体好，常来海南岛”海南省委书记的广告词，海南将用十年左右时间，让国人和世人刮目相看，相关受益品种值得留意！

看好个股：前期推荐中国服装、上海九百、同方股份等继续看好；浙江阳光继续关注。

近期行情一直在笔者预期中运行，总体震荡为主，其震荡主要原因在于：其一是股指逼近前期高点，部分投资者的谨慎心理有所增强，因而仍按箱体格局进行操作，由此构成抛售压力；其二则是股指期货的预期仍未明朗，因此银行等权重股又转入震荡格局。

技术上来看，本周连续在3300点下方徘徊，显示该关口压力不容小觑，同时量能迟迟不能有效放大也限制了大盘的发挥，所以导致久盘必跌的效果，但是目前的下跌不必恐慌，预计短期大盘将需要充分整固待消化上方压力后再伺机突破。投资者可耐心等待股指进一步确认后积极配置笔者看好板块及个股！

总的来看，年初行情有望在蓝筹板块的推动下稳步上移，而在大盘风险有限的前提下，场内资金将伺机出击各类阶段性热点，投资机会值得积极关注。

市场多歧路，总是曲折前行，对于2010年也是如此，市场运行不会一帆风顺，取决于经济扩张、政策退出、通胀等多因素之间的博弈。

2010年的行业配置逻辑应遵循以下主线：1.盈利增长确定的行业；2.政策导向确定的行业；3.受益于通胀预期与人民币升值预期的资源与资产类；4.内需与外需同时受益的大消费交集行业。