资金流向（技术指标）-趣爱秀

简介

资金流向就是股市中的资金主动选择的方向。从量的角度去分析资金的流向，即观察成交量和成交金额，成交量和成交金额在实际操作中是有方向性的，买入或卖出。资金流向的判断无论对于分析股市大盘走势还是对于个股操作上，都起着至关重要的作用，而资金流向的判断过程却比较复杂，不容易掌握，通常说的“热点”其实就是资金集中流向的个股，而“板块轮动”其实就是资金流向轮动而产生的盘面效果。根据中国沪深交易所提供的成交数据，将主动性买盘视为资金流入，在任何一个股票软件的分笔成交数据中，用红色来表示。主动性买盘代表有场外资金愿意以比当时成交价更高的价格来买入股票。将主动性卖盘视为资金流出，用绿色来表示。主动性卖盘代表有场内资金愿意以比当时成交价更低的价格来卖出股票。部分交易指令的价格正好同时匹配时，这部分成交量没有买卖标识，可视为中性盘。中性盘在总成交量中仅占很小的比例。将一只股票每日的主动性买盘以及中性盘之和，视为资金流入，将主动性卖盘的汇总之和视为此股票当日的资金流出。

说明

需要特别说明的是，有些投资者从字面上错误理解了资金流向的意义，他们认为资金流向就是资金的进场或离场。其实不然，资金流向是反映市场多空买卖意愿、主力散户买卖意愿的数据指标体系。资金流向分析属于行为金融学和技术指标双重领域的范畴，通过分析多空买卖意愿和主力散户博弈行为来分析预测股价行为，对短线操作有较高的参考意义。

两种算法

从价格角度出发

通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时产生的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入；股价处于下跌状态时产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出；当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力，定义为当天的资金净流入。

从量的角度出发

考察成交单的方向和大小来定义资金流向。根据沪深交易所提供的成交数据，如果单笔成交的成交价在现价之上，即主动性买盘，表明买方的意愿更强烈，该笔成交定义为资金流入；如果单笔成交的成交价在现价之下，即主动性卖盘，表明卖方的意愿更强烈，该笔成交定义为资金流出。另外一方面，根据单笔成交量的大小将主力资金和散户资金加以区分，就可以很好的将机构资金的动向展示给投资者。算法说明鹰眼大单-资金流向系统主要采用第二种算法，将资金流向分为总资金流向和分类资金流向。其中，总资金流向反映多空双方买卖意愿，分类资金流向反映主力和散户买卖意愿。

指标体系

资金指标单位说明一般判断资金流入65279;万元所有主动性买盘成交额合计65279;越大越好65279;资金流出65279;万元65279;所有主动性卖盘成交额合计越小越好65279;资金差（净流入)65279;万元65279;资金流入和资金流出的差值；65279;越大越好65279;资金比65279;65279;资金净流入占成交额的比例；65279;越大越好主力65279;万元65279;单笔成交50万元以上的成交额合计，分50-100万元和100万元以上两档数据；越大越好65279;散户65279;万元65279;单笔成交50万元以下的成交额合计，分10万元以下、10-20万元、20-50万元三档数据。65279;越小越好65279;主力比65279;65279;主力资金净流入占成交额的比例65279;越大越好65279;散户比65279;65279;散户资金净流入占成交额的比例65279;越小越好65279;特大单65279;手65279;单笔成交大于1000手65279;越大越好65279;大单手65279;65279;单笔成交500-1000手65279;越大越好65279;中单65279;手65279;单笔成交200-500手65279;越小越好65279;小单65279;手65279;单笔成交200手以下65279;越小越好65279;大单差65279;手65279;大单和特大单净买入的数量65279;越大越好65279;大单比65279;65279;大单差/成交量65279;越大越好65279;主力增仓65279;65279;主力大单净买占流通盘的比例估算值65279;越大越好

意义

这种计算方法的意义在于：指数（价格）处于上升状态时产生的成交额是推动指数（价格）

主力游资动向上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入；指数（价格）下跌时的成交额是推动指数（价格）下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出；当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动指数上升的净力，这就是该板块当天的资金净流入。换句话说，资金流向测算的是推动指数涨跌的力量强弱，这反映了人们对该板块看空或看多的程度到底有多大。

作用

资金流向能够帮助投资者透过指数(价格)涨跌的迷雾看到其他人到底在干什么。指数(价格)上涨一个点，可能是由1000万资金推动的，也可能是由一亿资金推动的，这两种情况对投资者具有完全不同的指导意义。一般情况下资金流向与指数涨跌幅走势非常相近，但在以下两种情况下，资金流向指标具有明显的指导意义：1.当天的资金流向与指数涨跌相反。比如该板块全天总体来看指数是下跌的，但资金流向显示全天资金净流入为正。2.当天的资金流向与指数涨跌幅在幅度上存在较大背离。比如全天指数涨幅较高，但实际资金净流入量很小。当资金流向与指数涨跌幅出现以上背离时，资金流向比指数涨跌幅更能反映市场实际状况。大盘主力资金净流入（100万以上）与大盘走势对比大盘主力资金流是通过收费数据计算得到的每日市场内活跃的大资金成交情况，大资金的流入流出趋势反映了主力在股市中运作的思路。参考用法：

每日资金流向[2]1.当主力净流入资金从负的最大值开始持续向正值靠拢时，说明主力资金的抛压开始减少，大盘可能下跌趋势开始放缓。2.当主力净流入资金开始从负值像正值转变时，市场可能短期面临启稳反弹趋势。3.当主力净流入资金到达峰值并从峰值开始回落时，大盘可能短期面临上涨幅度放缓或震荡的趋势。4.当主力资金净流入开始持续下降靠近负值时，抛压出现，市场可能又要面临短期调整的趋势。

市场趋势

在多年研究基金资金流向的理论体系中，当一个市场趋势尚未确定形成时，过于集中且方向一致的资金流向容易形成“物极必反”效应。而趋势确认之后的资金进一步蜂拥，容易激发较大的市场运行惯性，即趋势强化。如果不认同上述理论体系便不能很好理解本篇。之所以在目前时点给出本篇分析，是因为当前诸多金融市场的对冲基金资金流动与分布，正出现了如此特征。故希望此篇能为投资者带来一定战略参考价值。如今无论外汇市场，黄金市场，还是大宗商品市场，都出现了极强的“投机冲动”，投机冲动的定义是根据对冲基金资金流向特征而冠名的，不仅散户茫然无助如此，诸多对冲基金同样如此。或许是因近几年动荡的基本面题材太丰富，市场对没有题材刺激的日子不习惯，故一颗欧债危机余韵的塞浦路斯小石子，就能在平静投机的湖面激起巨大浪花。尽管湖面正再次归于平静，但在湖边驻足观望的投机力量与投机心思仍伸长脖子，充满期待，他们在期待欧债危机的天空再坠落一颗足以翻江倒海的“陨石”，即便等得、看得眼花，看出幻觉，仍在继续期待。但要告诫的是，卯足劲儿伸长脖子等待，当心脖子被斩。继续蓄积能量冲向投机湖边，期待分享欧债危机的陨石坠落湖中的美景，当心先葬身湖底。一个塞浦路斯金融危机的题材让上周对冲基金在美元市场、欧元市场，金银市场大肆投机流动，尽管在黄金市场中的流动方向是期望的。但并不赞同上周基金在黄金市场中的流动支撑依据，几乎与在美元市场中的流动目的和方向一样，都是基于塞浦路斯题材，否则不应该出现基金在美元和黄金市场中极其相似的资金流向信号，它们之间正常的流向应是有矛盾的。在塞浦路斯金融危机题材不具备持续炒作价值的前提下，我认为这样过激的资金流向可能蕴含风险，即出现理论体系担心在趋势没有确认前的“物极必反”现象，而不是趋势确认之后的趋势惯性强化。

美元市场

从美元市场来看，上周对冲基金在场内大肆增持美元多头，大肆平仓止损美元空头。当下对冲基金的美元多头持仓与净多持仓均创出12年数据统计以来的新高，即上周有很大的资金能量因塞浦路斯题材进入市场。欧元市场也呈对应反应，多头大幅平仓，空头大幅增持。但要强调的是，在基金于美元场内多头大肆增持多头、空头平仓，并进而在欧元市场进行相似操作的同时，场外反向操作的能量也很大。再看整个欧元与美元指数的运行趋势，毫无疑问的是，并未形成明显的中期突破趋势。短期对冲基金利用塞浦路斯题材蜂拥做多美元、做空欧元之后，市场存在极大能量过激流动后的“物极必反”效应可能。即便保守预期，美元与欧元至少会见短期顶底。至于中期，尽管不看好美元，但还是希望理性耐心静候美元调整之后再进一步判断，主要观察基金在美元场外的资金流向意愿。再进一步结合美元指数运行K线和能量流动分布特征可以看出，如今做多美元的能量流动尽管很大，创12年历史新高，但并未推动美元突破2012年7月第二轮欧债危机翻炒的84.09高点。这种情况就形成了形态与能量流动的“顶背离”，即能量流动创新高而对应的K线形态并未创新高。这与K线形态相对于一些技术指标的“顶背离”有异曲同工之妙，只是表现形式不同。技术指标产生的顶背离是指K线形态创新高，理应对应创新高的技术指标呈背离下降的情况。独创的能量与形态“顶背离”在过去很多时候有先兆地揭示了市场面临的阶段性风险。是否存在例外情况呢？有，故需要我们进一步从对冲基金的场外交易行为或场外资金流向特征去进一步判断。一旦我们发现后市对冲基金在美元场外出现主动性卖压，而不是将场内不能进一步放大的做多能量转移至场外，那就意味着美元将见顶回落。投资者可以回顾在2012年7月紧盯对冲基金在欧元市场中的投机流动来判断美元和欧元的顶底方法。道理非常简单，当做多或做空的能量在场内出现井喷之后，如果出现松动，且场外能量没有跟上，甚至对冲基金在场外的能量流动率先逆转，哪还有继续推动市场延续惯性的能量？市场或有余韵或短短惯性，那多是追逐市场表象的可怜散户炮灰，他们正英勇地为前瞻性介入的对冲基金接盘。当然，接盘的也有一些机构和弱势对冲基金。明白上述理论体系后，我们应该进一步明白，如果随后我们发现对冲基金在美元场内做多能量上出现松动，且场外也不愿继续接过做多旗杆的前提下，美元就会转势下行，至少会有短期转势。关于短期美元见顶后的调整目标，倾向至少应该先行回踩80.5至81点区域，如果没有后续场外做多能量跟进，美元将继续下行。而如果场外果敢接过做多大旗，美元还将出现一波较大升势，即稍早场内蜂拥介入的能量是明智的。08年9月初，09年12月底，11年10月初即是如此，能否同样对近阶段市场运行做如此期待呢？你认为就题材而言，塞浦路斯金融危机能和美国次贷诱发的全球金融危机，能和欧债危机第一轮，欧债危机第二轮相提并论吗？且11年9月至12年7月的第二轮欧债危机炒作本身就是一轮投机相对失败的炒作，因11年9月开始的第二轮欧债危机介入做空欧元的能量，是09年12月第一轮欧债危机介入做空欧元能量的3倍多，但对美元的推动和欧元的打压远不如第一轮，可见任何题材的翻炒，味道都会大不如前。塞浦路斯弹丸小国的金融危机题材会有那么大美味吗？难道在第二轮炒作失败后，还期待欧债危机的第三轮炒作？真让陨石击垮整个欧元区？故上周对冲基金蜂拥的能量流动更容易形成阶段性陷阱。至于对冲在金银市场中的资金流向同样鲜明，我们更多会在内部报告中连续性分析。此外，上周对冲基金在商品市场中的流动同样有一定警示意义，上周基金在铜市继续做空，如今空头能量创10年新高。综合而言，上周有不少市场的基金介入数据创十几年新高。这些市场的短期资金流入可能形成至少的物极必反现象。进一步综合，如果我们尚坚信金银将延续宏观牛市，当下无疑处于极佳的中长期底部。但保证金投资者还需要多一些划船的技术。