财政乘数

简介

1、财政乘数用于解释政府支出和税收的变动对GDP增加或减少的影响有多大。

2、财政乘数是政府支出乘数、税收乘数、平衡预算乘数的统称。

3、政府支出乘数：GDP的变动量与引起这种变动的政府支出变动量之间的比率。政府支出对GDP起扩张作用。增加（减少）政府支出可扩大（缩减）总需求，增加（减少）GDP，其增减规模取决于乘数的大小。政府支出对国民收入的影响是扩展性的。

4、税收乘数：GDP的变动量与引起这种变动的税收变动量之间的比率。税收对GDP起收缩作用。增加（减少）政府支出可缩减（扩大）总需求，减少（增加）GDP，其增减规模取决于该乘数的大小。政府税收对国民经济的影响是收缩性的。

5、平衡预算乘数：GDP的变动量与引起这种变动的政府支出和税收的同时等额变动量之间的比率。该乘数的数值永远是1。

定理

政府支出和税收的同时等量增加，对GDP仍起扩张作用，其扩张的规模是政府支出或税收的增加量。政府支出和税收的同时等量减少，对GDP仍起收缩作用，其收缩的规模是政府支出或税收的减少量。

应用

积极的财政政策被认为是刺激内需、实施反周期调节的重要政策工具，对缓解当前经济下行压力、助推高质量发展起到了日益关键的作用。但随着财政支出的增加，地方政府债务规模攀升、违约风险集聚，这使得积极财政政策的作用空间受到了极大限制。

浮动汇率和有政府债务违约风险情况下的财政乘数大于浮动汇率和无债务违约风险情况下的财政乘数，而固定汇率下的情况刚好相反。福利分析表明，无论政府是否具有债务违约风险，浮动汇率制度下的福利损失都比固定汇率制度下更小，由于福利是基于变量方差计算而得的，在浮动汇率制度下政府支出冲击会使得宏观经济变量的波动性变小。

零利率下限情形下的财政乘数大于正常时期，因此，考虑零利率下限情况的财政乘数估算结果更加合理。参数的敏感性分析表明财政乘数对于违约风险较为敏感，但不受违约弹性的影响；货币政策参数的选择会在较大程度上影响脉冲响应的结果，在被动的货币政策下积极的财政政策会产生较大的乘数。